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　　2026年新年的第三天，周六凌晨三点半，窗外万籁俱寂，A股市场却已在无数散户的期待中酝酿着1月5日的开盘行情。元旦前最后一个交易日，沪指以3968.84点收官，带着十一连阳的强势姿态迈入新年，这个接近4000点整数关口的点位，既承载着2025年慢牛行情的硕果，也开启了2026年市场的无限想象。作为一名深夜复盘的普通散户，我带着对市场的敬畏与中长期投资的坚守，写下这篇点评，梳理政策脉络、解析技术形态、汇聚各方声音，与同样着眼长远的投资者共勉。点赞，就是对股票市场业余爱好者凹副教授的支持，就是对散户投资者的支持，就是热爱生活，就是对中长期投资理念的认同。

　　2025年已然成为A股市场的“转折之年”，慢牛格局正式确立，多项市场数据创下历史新高，为2026年的行情奠定了坚实基础。从核心指数表现来看，沪指全年累计上涨18.41%，深证成指上涨29.87%，创业板指更是以49.57%的涨幅领涨主要指数，科创50指数和北证50指数全年涨幅也分别达到35.92%和38.8%，形成了“全面开花、科技领涨”的格局。值得注意的是，沪指在2025年10月28日一举突破4000点大关，创下近十年新高，最高触及4023.15点，虽年末有所回落至3968.84点，但十一连阳的收官走势彰显了市场的强势韧性。

　　市场规模方面，2025年A股总市值实现跨越式增长，截至12月31日，A股市场共有5469家上市公司，合计总市值达118.88万亿元，较2025年初增加25.26万亿元，11月13日更是创下119.95万亿元的历史峰值。成交活跃度同样空前，全年成交额达419.86万亿元，日均成交额1.73万亿元，均刷新历史纪录，其中20只股票全年成交额超过1万亿元，资金对优质资产的追捧可见一斑。增量资金方面，两融余额成为最重要的资金来源，截至12月30日，A股两融余额报25552.84亿元，融资余额报25385.25亿元，均创历史新高，2025年以来融资余额累计增加6843.80亿元，杠杆资金的稳步流入印证了市场信心的持续修复。

　　从市场结构来看，2025年呈现出“新质生产力领涨、蓝筹股托底”的特征。全年共有4230只股票累计上涨，其中540只股票累计涨幅在100%以上，127只股票累计涨幅超200%，10只股票累计涨幅超500%，商业航天、AI、低空经济等新兴产业板块成为行情主线。与此同时，大盘蓝筹股的“压舱石”作用凸显，总市值在1000亿元以上的股票数量达到176只，创下历史新高，为市场提供了稳定的基础。长江证券研究所总经理王鹤涛指出，2025年A股市场走势整体呈现震荡上行行情，从全年节奏看，市场呈现出较为明显的季节效应，而政策托底、盈利修复与全球流动性宽松的共振，是行情持续的核心驱动力。

　　从中央层面来看，2023年提出的“稳定活跃资本市场”核心目标未变，金融政策的导向从“稳定”向“巩固、深化”演进，“巩固资本市场回升向好的良好局面”成为最新表述，相较于此前的“稳中向好”，更强调对现有趋势的维护和强化，政策连续性和稳定性显著。2025年中央经济工作会议、中央金融工作会议均明确部署“稳住股市、打通中长期资金入市卡点堵点”“推动专业机构投资者建立三年以上长周期考核机制，提高权益投资比重”，为2026年市场发展定下基调。

　　5. 中金公司：A股“9·24”以来的震荡上行行情仍将延续，2026年盈利修复是核心驱动力，目标点位4500点，关注出海、AI、周期反转三大线. 中信证券：A股迈向“低波动慢牛”，2026年上市公司净利润增速4.8%，沪指目标4300点，聚焦资源产业升级、中企出海、AI商业化三大主线. 国泰海通：中国“转型牛”升势远未结束，2026年市场高度有望超出预期，沪指目标4800点，看好科技、金融、周期板块。

　　看空或谨慎者则担忧：一是十一连阳后获利盘回吐压力较大，短期可能回调；二是部分板块估值过高，存在泡沫风险；三是散户亏损比例仍较高，2025年前十个月81%的散户亏损，人均亏损2.1万元，10万元以下小散亏损比例高达98.7%，对市场信心不足。有散户留言：“之前追热点亏怕了，十一连阳不敢追，怕一买就跌”“缺口还没补，会不会回调补缺口再涨？先观望为主”。此外，还有部分散户反映遭遇“大V荐股”骗局，提醒其他投资者警惕非法荐股和市场操纵行为。

　　大概率事件，概率约70%。主要依据：一是政策面支撑，中长期资金入市带来增量资金，政策红利持续释放；二是技术面强势，十一连阳形成良性趋势，3968.84点距离4000点仅差31.16点，突破阻力较小；三是外围环境有利，美联储1月降息预期强烈，全球流动性宽松利好A股；四是量能支撑，日均成交额维持在8000亿元以上，能够支撑指数突破整数关口。不过，短期需警惕获利盘回吐压力，可能出现“冲击-回调-再突破”的走势，但整体突破4000点的趋势明确。

　　存在密切关联。党的二十一大作为重要的政治事件，将对未来五年的经济发展方向、政策导向作出明确部署，而资本市场作为实体经济的“晴雨表”，将提前反映相关预期。从历史规律来看，党代会召开前两年，资本市场往往会呈现稳步上行的态势，政策面会加大对经济和资本市场的支持力度，为党代会营造良好的经济环境。2026年作为二十一大召开前的关键一年，“十五五”规划的实施将进入深水区，科技创新、产业升级、内需扩大等政策将持续发力，为资本市场提供长期增长动力，中长期慢牛趋势与二十一大召开形成正向呼应。

　　4000点是中央“稳定活跃资本市场”的阶段性目标，而非最终目标。2023年中央提出稳定活跃资本市场以来，市场从3000点左右上涨至4000点附近，实现了“稳定市场、修复信心”的阶段性目标，符合中央“稳中求进”的工作总基调。但从长期来看，中央的最终目标是建立一个“规范、透明、开放、有活力、有韧性”的资本市场，使资本市场成为服务实体经济高质量发展的重要平台，对应的指数目标可能在4500-5000点区间，当前4000点仅为长期目标的中间阶段，后续仍有上涨空间。

　　结合中央“高质量发展”的核心要求和经济增速目标，A股每年以10%-15%的涨幅最为符合中央意图。理由如下：一是与经济增速匹配，“十五五”时期GDP年均增速目标预计在4.5%-5%区间，股市作为经济的“晴雨表”，涨幅应高于经济增速，但不宜过高；二是避免市场大起大落，10%-15%的年均涨幅属于“慢牛”节奏，既能让投资者分享经济发展成果，又能防范泡沫积累和系统性风险；三是有利于实体经济融资，稳定的慢牛行情能够提升资本市场融资效率，支持企业直接融资，服务科技创新和产业升级。2025年沪指涨幅18.41%，略高于理想区间，2026年涨幅可能回归至15%左右，更加平稳健康。

　　该认知具有较强的客观性和合理性。主要原因：一是短期获利盘回吐压力，十一连阳后部分投资者可能选择落袋为安，需要时间消化；二是4000点整数关口的心理阻力，投资者对该点位存在敬畏心理，突破后需要震荡巩固；三是政策落地需要时间，中长期资金入市的各项举措从落地到见效需要3-6个月的周期，市场需要等待资金和盈利的双重验证；四是技术面调整需求，指数从3000点上涨至4000点，累计涨幅较大，需要通过震荡调整修复技术指标，为后续上涨蓄力。因此，4000点附近的小幅震荡横盘大概率持续至2026年6月上中旬，累计8个月左右的调整期，符合慢牛行情的节奏。

　　（七）2026年1月会怎么走？会收月线月大概率呈现“震荡上行、先抑后扬”的走势，收月线%。具体分析：上旬可能受获利盘回吐影响，出现小幅回调，测试3900点支撑；中旬随着中长期资金入市细则落地、美联储降息预期兑现，市场情绪回升，指数再次冲击4000点并实现有效突破；下旬维持在4000点以上震荡巩固，最终月线收阳。从历史数据来看，1月是A股的“开门红”概率较高的月份，加上2026年政策面、资金面、外围环境均有利好支撑，月线阳线的确定性较强，预计月涨幅在2%-5%之间。

　　2026年A股将延续“低波动慢牛” 趋势，整体呈现“震荡上行、结构分化”的特征，沪指全年涨幅预计在15%左右，目标点位4500点。核心驱动因素：一是政策面持续发力，中长期资金入市规模扩大，市场流动性充裕；二是经济温和复苏，2025年全年GDP增速预计4.8%，2026年有望保持在4.5%-5%区间，企业盈利持续修复；三是全球流动性宽松，美联储降息带动全球资金流向新兴市场，A股外资流入规模扩大；四是新质生产力培育见效，科技、高端制造等板块成为行情主线，推动市场估值提升。风险因素主要包括地缘政治冲突、全球经济复苏不及预期、政策落地不及预期等，但整体影响有限，慢牛格局不会改变。

　　历史经验表明，市场过热往往是风险的开端。当出现日成交额急剧放大、顶背离明显、连续多日连阳等情况时，中央可能会通过发布风险提示、调整政策等方式引导市场理性运行。在此提醒广大散户：一是远离题材炒作和非法荐股，聚焦业绩优良、估值合理的优质企业；二是避免盲目追高，坚持中长期投资理念，不频繁买卖；三是控制仓位和杠杆，不将全部资金投入股市，防范市场波动带来的风险；四是密切关注政策变化和经济数据，及时调整投资策略。